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期債:換月窗口期關注基差和價差波動 單邊多頭以短線操作為主

來源: 2019-11-04 15:37:13

  股指:事件驅動帶動短線反彈

  邏輯:上周五盤面異動,家電板塊大漲提振市場情緒,個股普遍飄紅,跌停家數驟減。異動原因在于MSCI審議日臨近,外資10月末加速流入A股,同時雙十一帶來題材

  想象空間,于是在無基本面變化、格力電器000651)業績低于預期的背景下,家電板塊獲得資金超配。短線在業績踩雷風險遞減、事件驅動提供催化的情況下,可能有短反彈

  行情,但11月整體仍面臨滯漲環境約束,這限制了指數反彈的空間。于是建議投資者區間操作,在上證綜指2900-3050做波段,近期可相對樂觀些。

  操作策略:區間操作,短線偏強

  風險:1)CPI快速上行;

  期債:換月窗口期關注基差和價差波動,單邊多頭以短線操作為主

  邏輯:對于經濟形勢的判斷,我們認為總體情況應該呈現為整體有壓力,但趨勢不悲觀,結構有改善的情況。相對應的貨幣政策也將表現為在整體提供寬松支持的背景

  下,保持定力的決心更強。對于貨幣政策的期待,我們仍然維持以量對沖的觀點。而本周市場的整體氛圍將在MLF和TMLF的期待中繼續維持偏利多的導向,債券收益率有

  進一步下行的可能,但收益率區間震蕩格局未改,周內或限制在5-7個bp的波動幅度。期債策略方面,激進投資者建議參與偏短線的多頭策略,持倉周期和倉位控制都要

  保持短而輕,關注政策窗口時間。基差策略上,雖然當前對沖需求持續和短期多頭配置的交叉使得基差擴大的動力不夠大,但當季合約1912換月前仍可把握本周的擴大

  窗口。另外,由于空頭主力主動移倉的意愿相對更高,當季-次季跨期價差擴大也可在本周有所期待。

  操作建議:現券維持配置建議,期債多頭短線為宜;基差和跨期價差把握本周的擴大時間窗口

  風險因子:1)經濟數據超預期;2)貨幣政策大幅寬松

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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