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美聯儲降息周期已了 料做空美國國債時機即將到來 機構稱市場還有足夠的風險為黃金提供支撐

來源: 2019-12-03 21:33:28

   BlueBay認為美聯儲降息周期已了,料做空美國國債時機即將到來;據BlueBay Asset Management LLP稱,伴隨美聯儲降息周期的結束和美國經濟好于預期的表現,美國國債收益率明年具有大幅上行的空間。

  BlueBay認為美聯儲降息周期已了,料做空美國國債時機即將到來;據BlueBay Asset Management LLP稱,伴隨美聯儲降息周期的結束和美國經濟好于預期的表現,美國國債收益率明年具有大幅上行的空間。這家管理著640億美元資產的資管公司的首席投資官Mark Dowding說,公司已經做好準備,打算在10年期美國國債收益率降至1.60%時進場,目標位是2.25%。在總統大選年,美聯儲一般都不愿意對政策作出任一方向的調整。

  Dowding接受采訪時說,從現在到年底收益率可能會持續下行,在1.60%左右的水平“進場做空或許更有意思。”美國經濟健康狀況相當不錯,強勁的勞動力市場為消費提供了有力的支撐。

  隨著貿易緊張局勢和全球經濟放緩憂慮使得美國國債這種最安全資產的需求得到提振,基準10年期美國國債收益率今年迄今已經下跌逾80個基點,并一度在9月份創出1.43%的三年低點。伴隨上述憂慮的緩和,該收益率隨后出現回升,周二達到了1.82%的水平。繼7月份以來三次降息后,美聯儲整個2020年料會將目標利率維持在1.50%-1.75%的區間不變。“我們認為利率不會下行,同樣,鑒于通脹不會逐漸走高,因此利率也沒有理由走高,”他說。他的這種預期與期貨行情所反映出的市場預期相左。

  US Global Investors首席執行官Frank Holmes表示,市場還有足夠的風險為黃金提供支撐。全球債務在繼續大量積累,預計到今年年末達到255萬億美元水平,差不多是全球經濟活動的320%。

  Gold Monitor經濟學家Martin Murenbeeld表示,全球債務水平的上升是對中長期金價走勢的重要影響因素。在債務水平高企的情況下,各國央行會專注于最大化就業和穩定通脹,將央行的政策限制在寬松甚至非常寬松的狀態中;這對黃金是非常利好的。

  截止10月末,美國的國債水平觸及了23萬億美元,差不多是美國GDP的107%。Holmes指出,更需要關注的則是美國公共養老金資金缺口達到了7萬億美元,差不多相當于每個美國人2.07萬美元。從各個美國城市預算支出來看,其債務方面的支出已經成為了養老金之外最大的支出,一些城市甚至債務支出超過了養老金;高水平的債務會為美聯儲帶來很大壓力,迫使其將貨幣政策維持在寬松的狀態。受此影響,利率將維持在低水平,這為黃金提供了支撐。長期而言,全球這樣的債務水平為黃金帶來了良好的宏觀環境。

  道明證券稱,需看到2020年美國經濟走軟,市場相信美聯儲會再降息,金價才有上漲的真正動力;道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示:“我們看到股票、收益率和美元都出現了修正,這對金價有一定幫助。

  不過,McKay補充稱,目前的觀點是,美聯儲已經完成了降息的工作,我們需要看到到2020年初經濟數據走弱的趨勢,才能讓市場相信,美聯儲還會繼續降息;在那之前,沒有看到金價上漲的真正動力。

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