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國金證券:下半年A股或持續受益全球流動性外溢 建議聚焦消費和基建

作者:胡雨 2020-06-09 18:34:45

  中證網訊(記者胡雨)6月9日中國證券報記者獲悉,日前國金證券發布2020年下半年A股投資展望。國金證券指出,全球流動性寬松的大環境下,A股或持續受益全球流動性外溢,行業配置推薦內需板塊中供需兩端同時受益的行業,如消費和基建。

  國金證券認為,就宏觀經濟而言,當前外需仍面臨著較大的不確定性。反觀內需,隨著疫情的緩和,終端銷售和企業訂單均有所回暖,4月經濟數據顯示,基建投資和居民消費成為經濟修復的主要驅動力。消費方面,各地穩就業保收入力度將逐步加強,消費券等直接刺激消費措施也陸續推出;基建方面,隨著地方專項債和特別國債的發行,各類基建等政策將加速落地。

  就宏觀調控政策而言,貨幣政策基調仍以寬松為主,銀行間流動性仍相對充裕,后續央行將協調特別國債和地方專項債發行,債券發行對整體流動性沖擊影響有限。當前信用環境寬松,疊加央行精準的信用擴張政策工具,下半年寬貨幣和寬信用的流動性環境逐步得到確認。

  對于A股,流動性寬松是當前全球金融環境的主要特征,在美元流動性短缺問題緩和后,全球避險情緒消退后,美元或維持弱勢,全球資本或回流新興市場,A股或持續受益全球流動性外溢。隨著疫情緩和內需擴張,預計后續A股業績逐季回升,其中中下游行業業績恢復較快。

  對于下半年配置,國金證券認為,從全球主要指數估值水平所處位置來看,A股整體估值水平在歷史中位水平,股票風險溢價仍相對較高,后續市場風險偏好存在修復的機會。內需板塊確定性較高,建議聚焦內需板塊中供需兩端受益的行業。具體而言,消費板塊建議關注商貿零售、休閑服務、食品飲料等;基建板塊建議關注建材、建筑、機械等。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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